Доклад за развитието на индустрията за печатни платки (ПХБ) в Китай за периода 2025-2031 г.: Модернизация на индустрията за изкуствен интелект и автомобилна електроника, задвижване на две колела

1. Състояние на индустрията: Глобалната позиция на котва за капацитет е стабилна, а висок клас продукти са се превърнали в ядрото на растежа

1. Общ размер на пазара: Китайската индустрия за печатни платки (ПХБ) заема господстващо положение в световен мащаб, с пазарен размер от 412,11 милиарда юана през 2024 г., което е увеличение с 13,4% на годишна база, представлявайки 72,3% от световния пазарен дял. Възползвайки се от търсенето на висок клас, като например сървъри с изкуствен интелект и автомобилна електроника, се очаква размерът на пазара да надхвърли 433,3 милиарда юана през 2025 г., да поддържа сложен темп на растеж от 5,2%-6,5% от 2025 до 2031 г. и да достигне 620 милиарда юана през 2031 г. От гледна точка на производствения капацитет, се очаква вътрешният капацитет за производство на печатни платки да достигне 2,35 милиарда квадратни метра през 2025 г., с производство от 2,18 милиарда квадратни метра, коефициент на използване на капацитета от 92,8% и глобален дял от 45,6%, като делът на производствения капацитет от висок клас продължава да се разширява.

2. Модел на подразделяне на категориите: Структурата на продукта показва тенденция на разширяване на високия клас и свиване на ниския клас, като многослойните платки, ИРЧ платките и подложките за опаковки се превръщат в основни двигатели на растеж. Сред тях, висококачествените многослойни платки с повече от 18 слоя ще имат сложен темп на растеж от 15,7% от 2024 до 2029 г. поради адаптирането към нуждите на Изкуствен интелект сървърите, най-високият в индустрията; ИРЧ платките се възползват от модернизацията на автомобилната електроника и Изкуствен интелект терминалите, със сложен темп на растеж от 6,4%, а размерът на вътрешния пазар ще надхвърли 43 милиарда юана през 2025 г.; Подложките за опаковки разбиха задграничните монополи, за да постигнат пробиви в масовото производство, а процентът на добив на ФК-BGA подложките се е увеличил до 85%, превръщайки се в основен прираст във високия клас области. Гъвкавите платки (СКП) се фокусират върху мобилни телефони с Изкуствен интелект и Допълнена реалност/Виртуална реалност устройства, а водещи компании като В очакване Холдинги водят световния пазарен дял. Пазарният дял на продукти от нисък клас, като например едностранни/двустранни, продължи да се свива и постепенно се измести към по-рентабилни райони.

3. Локализация и регионално разположение: Китай е постигнал независима и контролируема верига за производство на печатни платки, формирайки технологично изпреварване във висок клас области, а производственият капацитет на висок клас категории като многослойни платки, ИРЧ и опаковъчни субстрати с повече от 8 слоя представлява повече от 95% от световния. Регионалното разположение е силно концентрирано, като провинции Гуандун, Фудзиен и Дзянсу са основните индустриални пояси, събиращи повече от 80% от производствения капацитет на страната и водещи предприятията до формиране на съвместна екология на материали-производство-терминали. В същото време местните предприятия ускориха глобалното си разположение, изградиха производствени бази в Тайланд, Мексико и други места, за да хеджират търговските рискове и да обслужват веригата за доставки на големи задгранични клиенти.

2. Основни движещи фактори: експлозия на търсенето, технологични пробиви и резонанс на индустриалните агломерации

1. Търсенето на висок клас надолу по веригата се увеличи драстично: изчислителната мощност на изкуствения интелект се превърна в основен двигател на растежа, стойността на една печатна платка на сървър за изкуствен интелект достига 1200-1500 щатски долара, което е 5 пъти повече от тази на обикновените сървъри, а популяризирането на сървърите с течно охлаждане доведе до ново търсене на ултратънки ИРЧ и печатни платки за управление на температурата, като глобалните доставки на сървъри за изкуствен интелект ще се увеличат с 50% на годишна база през 2025 г., което ще доведе до рязко увеличение на търсенето на висококачествени многослойни платки и високочестотни и високоскоростни платки; В областта на автомобилната електроника степента на проникване на превозни средства с нова енергия надхвърля 50%, степента на проникване на автономно шофиране L3 надхвърля 25%, потреблението на печатни платки за велосипеди се е увеличило от 6-8 квадратни метра традиционни горивни превозни средства до 18-25 квадратни метра, а стойността е скочила от 1000 юана на над 5000 юана. В областта на потребителската електроника, мобилните телефони с изкуствен интелект и Допълнена реалност/Виртуална реалност устройствата са увеличили използването на гъвкави печатни платки (СКП) с 30%, което е довело до допълнително пространство за гъвкави печатни платки.

2. Технологични итерации и подобрения в материалите: висококачествените печатни платки са се развили в посока на висока плътност, висока честота и висока скорост, а високочестотният материал от стъклени влакна + керамичен пълнеж, разработен съвместно от Шанхай Електрически Мощност Ко., ООД. и Шенги Технология, е намалил диелектричните загуби до 0,002, за да отговори на изискванията за пренос от 112 Гбпс; пробив в технологията за опаковъчни субстрати - Шенън Верига и Xingsen Технология са постигнали масово производство на ФК-BGA субстрати, нарушавайки монопола на японските и тайванските предприятия; Автомобилните печатни платки са сертифицирани по АЕК-Q100Grade0, с температурна устойчивост от 150°C, подходящи за екстремни автомобилни работни среди. Изкуственият интелект дава възможност за оптимизиране на производствения процес, като насърчава увеличаването на добива на висококачествени печатни платки до над 95%, а разходите продължават да намаляват.

3. Предимства на индустриалната агломерация и засилване на подкрепата за политиките: Китайската индустрия за печатни платки е формирала пълна екология на ддддххх независимост от материалите нагоре по веригата + лидерство в производството на средни потоци + агломерация на терминали надолу по веригатаd", а степента на самодостатъчност на Шенги Технология за високочестотен и високоскоростен меден ламинат надхвърля 80%, нарушавайки монопола на Роджърс и Панасоник; Процентът на заместване на местните печатни платки в Хуауей, ZTE и други терминални предприятия надхвърля 90%, принуждавайки глобалната верига за доставки да се концентрира в Китай. На политическо ниво държавата е включила висок клас печатни платки и материали в системата за подкрепа на електронната информационна индустрия, а местните власти са помогнали на предприятията да се справят с ключови проблеми чрез специални фондове и подкрепа на производствения капацитет.

3. Технически бариери и индустриални предизвикателства: висок клас пробиви и контрол на разходите са двойни изпитания

1. Основни технически бариери: Техническите бариери при висококачествените печатни платки са концентрирани в три аспекта: първо, производственият процес, високата многослойна платка (повече от 18 слоя), изискванията за плътност на окабеляване и контрол на апертурата са строги, а точността на ламиниране и целостта на сигнала трябва да бъдат прецизно контролирани; второ, адаптацията на материала, високочестотните и високоскоростните пластини имат изключително високи изисквания за диелектрични загуби и термична стабилност на медно облицования ламинат, а основната формула е монополизирана от чуждестранни предприятия от дълго време; трето, автомобилните спецификации и висок клас сертифициране, автомобилните печатни платки трябва да преминат строги тестове за надеждност и дългосрочна проверка, а основата на опаковката трябва да отговаря на стандартите за прецизна адаптация на производителите на чипове, с висок праг за влизане.

2. Основни предизвикателства в индустрията: натискът от колебанията в цените на суровините е значителен, като основните суровини като мед и медно облицован ламинат представляват повече от 60% от себестойността, а високите колебания в цените на медта и покачването на цената на медно облицования ламинат през 2025 г. ще увеличат трудността при контрол на разходите за предприятията; Международните търговски търкания продължават, а Съединените щати налагат технически бариерни тарифи върху висок клас печатни платки в Китай. Хомогенната конкуренция на пазара на нисък клас е ожесточена и някои малки и средни предприятия са изправени пред натиск от свръхкапацитет и свиване на печалбите. Има голяма разлика във висок клас таланти в научноизследователската и развойна дейност, а професионалистите в основни области като научноизследователска и развойна дейност на високочестотни материали и прецизно производство са оскъдни.

3. Стратегии за реагиране и пробив в напредъка: водещите предприятия се справят с натиска върху разходите за суровини чрез усъвършенствано управление и дългосрочно фиксиране на цените на поръчките, като същевременно разширяват схемата нагоре по веригата, за да гарантират стабилността на доставките на материали; Ускоряват разширяването на производствения капацитет в чужбина, като са пуснати в експлоатация фабриките на Шанхай Електрически Мощност Ко., ООД. в Тайланд и Шенгхонг Технология в Мексико, фокусирайки се върху поръчките на клиенти за автомобилна електроника и изчислителна мощност в Северна Америка; Увеличават се инвестициите в научноизследователска и развойна дейност, фокусират се върху висок клас продукти, като например подложки за опаковки и високочестотни и високоскоростни платки, и се увеличава делът на приходите от подложки за опаковки на Шенън до 25%, с процент на добив, водещ в индустрията. Индустриалната верига е задълбочена и предприятията са създали съвместни механизми за научноизследователска и развойна дейност с производителите на терминали и доставчиците на материали, за да се адаптират предварително към нуждите на технологичните итерации.

Четвърто, моделът на конкуренция: лидерът доминира във високия клас, а индустриалната концентрация продължава да се увеличава

1. Местните лидери заемат глобални предимства: Китайските компании доминират на световния пазар на печатни платки, като 15 китайски компании представляват 15 от 100-те най-големи световни печатни платки през 2023 г., Донгшан Прецизност (трета в света) и Шенън Верига (осма в света) се нареждат в челната десетка, а В очакване Холдинги (обединена със Жендинг Статистика) се нарежда на първо място в света с продажби от 4,918 милиарда щатски долара. Водещите предприятия се фокусират върху висок клас продукти, приходите от печатни платки с изкуствен интелект на Шанхай Електрически Мощност Ко., ООД. представляват над 30%, а приходите от автомобилна електроника на Шенгхонг Технология са над 40%, което формира диференцирано конкурентно предимство, а видимостта на поръчките в чужбина на водещите предприятия ще достигне 8-10 месеца през 2025 г. и водещата позиция ще продължи да се консолидира.

2. Ясно разделение на релсовите ешелони: в областта на висококачествените многослойни платки и високочестотните и високоскоростни платки, Шанхай Електрически Мощност Ко., ООД. и Шенън Верига са основните лидери, свързани с големи клиенти на изчислителна мощност като NVIDIA и Хуауей; в областта на ИРЧ и автомобилните електронни печатни платки, Шенгхонг Технология и Jingwang Електроника са водещи и са се превърнали в основни доставчици на Тесла и Бош; в областта на СКП, В очакване Холдинги има глобален пазарен дял от над 20%, водещ във веригата за доставки на мобилни телефони с изкуствен интелект и Допълнена реалност/Виртуална реалност оборудване; в областта на опаковъчните субстрати, Шенън Верига и Xingsen Технология постигнаха пробиви в масовото производство, като постепенно изместиха японски и тайвански компании като Ифей Електрически и Синсин Електроника. Малките и средни предприятия се фокусират върху пазарни сегменти от нисък клас и разчитат на ценови предимства, за да изпълняват поръчки за склад.

5. Тенденции за развитие и инвестиционни предложения

1. Основни тенденции в развитието: Първо, високият клас продължава да се задълбочава, делът на опаковъчните субстрати, високочестотните и високоскоростните платки и печатните платки за автомобили продължава да се увеличава, а делът на приходите от висок клас продукти се очаква да надхвърли 60% през 2031 г.; второ, интеграцията на материалите и производството, предприятията разширяват дейността си до ламинати с медно покритие и специални материали нагоре по веригата и изграждат синергични предимства на цялата индустриална верига; трето, глобалното разположение е оптимизирано, като вътрешните основни бази се фокусират върху висок клас производствен капацитет, а задграничните бази обслужват регионалните пазари за хеджиране на търговските рискове; четвърто, зелената трансформация се ускорява, а екологично чистите материали за печатни платки и нискоенергийните процеси са се превърнали в основен елемент на индустрията, отговаряйки на изискванията на политиката за двоен въглерод.

2. Предложения за инвестиционни насоки: фокусиране върху лидерите в производството на печатни платки с изкуствен интелект, обвързване с клиенти с основна изчислителна мощност като NVIDIA и Хуауей и възползване от експлозивното търсене на многослойни платки с висока честота и висока скорост; заемане на водеща позиция в локализацията на опаковъчни субстрати и използване на възможността за заместване на ФК-BGA субстрати; обръщане на внимание на компаниите за печатни платки от автомобилен клас и споделяне на дивидентите от интелигентните подобрения на превозни средства с нова енергия; оптимизъм относно предприятията за високочестотни и високоскоростни помеднени ламинати, обвързване с лидерите в производството на печатни платки и ползване на премии за подобрение на материалите; проследяване на водещите предприятия в световния производствен капацитет и хеджиране на риска от международни търговски противоречия.

Резюме: 2025-2031 г. е критичен период за трансформацията на китайската индустрия за печатни платки от лидерство в мащаба към лидерство в технологиите. Изчислителната мощност на изкуствения интелект и автомобилната електроника формират двуколесно задвижване, а високият клас продукти се превръщат в основен двигател на растежа. Китайската индустрия за печатни платки заема доминираща позиция в световната конкуренция с предимствата си в производствения капацитет, цялостната екология на индустриалната верига и непрекъснатите технологични пробиви. Въпреки предизвикателствата като колебанията в цените на суровините и търговските търкания, се очаква водещите предприятия да продължат да увеличават пазарния си дял и рентабилност и да споделят дивидентите от структурния растеж на индустрията чрез висок клас, глобализация и интегрирано оформление.

Отказ от отговорност: Този доклад се основава на публична информация и е само за справка и не представлява инвестиционен съвет. Съществува несигурност в развитието на индустрията и инвеститорите трябва да преценяват внимателно.